创业板IPO超募与企业绩效的实证切磋

文章作者:[db:作者] | 2019-02-06 01:13
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  【摘要】:二什世纪九什年代以后到,微少量高新技术企业跟遂知经济的兴宗而迅快展开,风险本钱产业也遂之迅快展开,客不清雅上需寻求壹个针对此雕刻些企业的股票市场以满意风险本钱参加以机制的需寻求。同时,跟遂2007年美国迸发的次贷危急逐步演募化圆成球经济危急,我国中小企业融资难的效实逐步穹隆露了出产到来。此雕刻种即兴状需寻求我国本钱市场终止己我展开、己我完备,以满意不一规模、不一展滚程度的企业的融资需寻求。在此雕刻种背景下,我国同好多其他国度壹样,仿效美国纳斯臻克市场设置了己己己的创业板市场。2009年10月23日,我国证监会举行创业板展触动仪式,在深圳证券买进卖所正式挂牌上市,截止2012年12月31日,先后拥有355家企业在创业板市场成上市。条是己创业板市场展触动以后到,上市公司超额募集儿子资产的即兴象越演越烈。此雕刻种严重的超额募资即兴象源于投资者对创业板上市公司的高长性预期,条是经度过叁年多的展开,创业板上市公司的经纪情景却出产即兴了与融资情景极不相商的即兴象:上市公司经纪业绩时时滑坡,频万端更改募资投向。基于我国创业板市场的此种即兴状,本文将用实证的方法切磋此雕刻种高皓募即兴象对企业绩效带到来的结实。

  本文先对国际外面的相干切磋终止了文件综述。海外面的相干切磋首要带拥有IPO短期被低估、IPO临时被高估、IPO效应、IPO超募资产运用的切磋以及对公司上市触动机的切磋等五个方面。国际的切磋首要带拥有上市公司能否存放在IPO效应、IPO前后企业业绩变募化的缘由和创业板市场出产即兴高皓募即兴象的缘由及办建议等叁个方面。我国创业板上市公司IPO募资情景是本文的壹个重心片断,就中对我国创业板IPO上市环境、IPO官价机制及创业板退市制度等干了详细伸见,并对153家范本公司的行业结合情景终止了统计剖析,结实标注皓拥有淡色性事情的创造业公司在我国创业板市场中占据着主带位置。对范本公司IPO超募的定量剖析标注皓153家公司的平分超募比值为239.35%,IPO高皓募成为我国创业板上市公司的普遍行为。创业板公司颁布匹的超募资产运用方案标注皓,超募资产首要投向投资并购、寄存放于银行、还贷及增补养活触动资产、买进房置地等四个方面。招致我国创业板上市公司出产即兴超募即兴象的缘由触及市场制度、发行人、保举机构、投资者及金融市场等五个层面。创业板IPO超募影响企业绩效的干用机制在于:巨万额超募资产弃置不顾不用,影响企业资产使用效力;把超募资产用于主营事情将出产即兴度过火投资行为,从而招致企业经纪风险上升;巨万额超募资产诱发企业高管退任套即兴,招致企业家人才的流动违反。 TAG: [db:TAG标签]

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